A manuten\u00e7\u00e3o da Selic em patamar mais alto e uma concorr\u00eancia menos acirrada de parte dos bancos p\u00fablicos t\u00eam dado \u00e0s institui\u00e7\u00f5es financeiras mais espa\u00e7o para elevar as taxas cobradas nas opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito. Com esse cen\u00e1rio, a expectativa de analistas e de executivos de bancos \u00e9 que as grandes institui\u00e7\u00f5es ainda consigam ampliar, nos pr\u00f3ximos trimestres, a chamada margem l \u00edquida de juros, que compreende a diferen\u00e7a entre as receitas com opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito e o custo de capta\u00e7\u00e3o, deduzidas ainda despesas com provis\u00e3o para devedores duvidosos.
\nDe julho de 2013 a julho deste ano, dados do Banco Central mostram que a taxa m\u00e9dia de juros do cr\u00e9dito passou de 19,09% para 21,36% ao ano, enquanto o spread m\u00e9dio passou de 11,4 pontos para 13,05 pontos percentuais.
\nEstudo do UBS mostra o efeito dessa redefini\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os sobre a margem l \u00edquida dos bancos. O levantamento aponta que a margem l \u00edquida agregada em valores percentuais de Ita\u00fa Unibanco, Bradesco e Banco do Brasil subiu 38 pontos base entre o primeiro e segundo trimestre, de 6,42% para 6,80%, como reflexo deste movimento. Para os pr\u00f3ximos quatro trimestres, os analistas ainda esperam avan\u00e7o de mais 46 pontos base para os tr\u00eas bancos, sendo o maior avan\u00e7o no Ita\u00fa.
\nA defini\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio pol \u00edtico tamb\u00e9m pode ter desdobramentos para as taxas de juros cobradas pelos bancos. Segundo o executivo de um grande banco, as institui\u00e7\u00f5es est\u00e3o com o dedo no gatilho e podem recalibrar para cima o custo dos empr\u00e9stimos se houver a percep\u00e7\u00e3o de que o novo governo – seja ele qual for – promover\u00e1 um aperto monet\u00e1rio maior em 2015. Nesse caso, para evitar um descasamento entre o custo de capta\u00e7\u00e3o futuro, que \u00e9 majoritariamente p\u00f3s-fixado, com as taxas cobradas dos clientes, em sua maioria prefixadas, os bancos tenderiam a se antecipar e iniciar uma nova rodada de eleva\u00e7\u00e3o dos juros j\u00e1 no quarto trimestre deste ano.
\nO UBS indica a desacelera\u00e7\u00e3o dos bancos p\u00fablicos no cr\u00e9dito como um dos principais fatores que permite a eleva\u00e7\u00e3o das taxas e da margem dos demais. Segundo dados do BC, em junho de 2013, a expans\u00e3o anual das carteiras de cr\u00e9dito dos p\u00fablicos era de 29,3% ante 5,7% nos privados. Um ano depois, em junho de 2014, a taxa de crescimento caiu para 17,1%, enquanto os privados ampliaram seu portf\u00f3lio em 6,4%.
\nApesar de reduzirem o ritmo de desembolsos, os bancos p\u00fablicos t\u00eam aumentado os spreads, o que abre espa\u00e7o para os privados seguirem o mesmo caminho, depois de anos de competi\u00e7\u00e3o acirrada.
\nO Credit Suisse elevou a perspectiva para a a\u00e7\u00e3o do BB, considerando como ponto de maior benef \u00edcio o fato de a institui\u00e7\u00e3o estar elevando spreads. “Estimamos que o efeito da reprecifica\u00e7\u00e3o adicionar\u00e1 cerca de R$ 6,6 bilh\u00f5es \u00e0 margem financeira bruta quando todo o portf\u00f3lio estiver totalmente reprecificado.” No primeiro semestre, a margem bruta (diferen\u00e7a entre o custo de capta\u00e7\u00e3o a receita com empr\u00e9stimos) do banco somou R$ 24,183 bilh\u00f5es, com alta de 7,2%, mas a margem l \u00edquida em valores absolutos – ap\u00f3s as provis\u00f5es – foi de R$ 15,426 bilh\u00f5es, com alta mais t \u00edmida, de 2,4%.
\nSe esse movimento persistir, as grandes institui\u00e7\u00f5es privadas t\u00eam o caminho livre para continuar a aumentar o custo do cr\u00e9dito. Com isso, segundo o UBS, a margem l \u00edquida do Ita\u00fa, considerando a m\u00e9dia de ativos do banco, passaria de 4,97% ao fim de 2013 para 5,09% ao fim de 2014 e 5,51% em 2015, enquanto no Bradesco, a escalada seria de 4,84% para 4,99% e 5,14%.
\nTamb\u00e9m podem colaborar para a margem, de forma limitada, as recentes medidas do BC que permitem o uso do dep\u00f3sito compuls\u00f3rio em algumas linhas que os bancos estavam evitando – como o financiamentos de ve \u00edculos. “Isso abre espa\u00e7o para que essas carteiras, que t\u00eam um spread um pouco maior, cres\u00e7am de uma forma mais significativa no segundo semestre, com benef \u00edcio para a margem”, diz a analista da Conc\u00f3rdia, Karina Sanches.
\nA perspectiva de elevar o pre\u00e7o das opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito tamb\u00e9m ganha for\u00e7a por conta da manuten\u00e7\u00e3o da taxa Selic em 11% e da possibilidade de que ela possa subir um pouco mais em 2015. Se n\u00e3o houver press\u00f5es do governo para redu\u00e7\u00e3o de spreads ou mesmo uma mudan\u00e7a de postura dos bancos p\u00fablicos, \u00e9 poss \u00edvel que a margem l \u00edquida de juros dos bancos fique em um patamar mais elevado.
\nH\u00e1 riscos, por\u00e9m, que podem pressionar as margens dos bancos. O analista da Moody’s Alexandre Albuquerque alerta que a expans\u00e3o dos ganhos pode ser limitada por causa do cen\u00e1rio econ\u00f4mico fragilizado, em que os bancos est\u00e3o mais cautelosos na origina\u00e7\u00e3o e as carteiras crescem menos.
\nSegundo o executivo de um grande banco ouvido pelo Valor, mesmo que as taxas de juro cobradas dos clientes parem de subir daqui para frente, as margens das institui\u00e7\u00f5es devem melhorar nos pr\u00f3ximos trimestres. Isso ser\u00e1 uma consequ\u00eancia, diz ele, do processo de troca da carteira de cr\u00e9dito “velha”, originada com juros menores, quando a Selic estava em 7,25% ao ano, pela carteira “nova”, com as taxas em novo patamar.
\nPela proje\u00e7\u00e3o de um executivo de um outro grande banco, o reajuste para cima da margem de cr\u00e9dito ainda deve acontecer pelos pr\u00f3ximos dois trimestres. Enquanto opera\u00e7\u00f5es de cart\u00e3o de cr\u00e9dito e cheque especial foram integralmente corrigidas, ainda h\u00e1 no estoque empr\u00e9stimos concedidos a empresas, por exemplo, a um spread menor do que aquele praticado atualmente. Esse diretor avalia, por\u00e9m, que no geral as taxas cobradas hoje nos novos desembolsos j\u00e1 n\u00e3o deixam muito espa\u00e7o para mais reajustes.
\nFonte: Valor Econ\u00f4mico<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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